Một trong những yếu tố quan trọng trong đầu tư là việc so sánh giữa các loại tài sản, các nhóm ngành nghề khác nhau. Nếu bạn quyết định đầu tư vào cổ phiếu, bước tiếp theo sẽ là so sánh các ngành và từng cổ phiếu trong ngành đó. Đặc biệt, khi chọn ngành chứng khoán, việc so sánh giữa các cổ phiếu như SSI, VND, VCI, HCM… để tìm ra đâu là lựa chọn tốt nhất luôn là một nhiệm vụ thiết yếu.
Bài viết dưới đây tóm tắt lại các ý chính của video trên, a/c NĐT nên xem video để có góc phân tích chi tiết hơn cùng số liệu.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ tiến hành một số phân tích và so sánh khách quan về các cổ phiếu ngành chứng khoán. Hy vọng rằng những thông tin này sẽ giúp bạn dựa vào dự đoán của mình về thị trường chứng khoán sắp tới để chọn được cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất.
Mục lục
So sánh Mảng môi giới của SSI, VND, VCI, VIX, MBS
Nếu bạn dự đoán thị trường chứng khoán sẽ tăng trưởng và giao dịch trở nên sôi động hơn, thì các công ty chứng khoán sẽ là những đối tượng có cổ phiếu nhạy cảm nhất với diễn biến thị trường. Dưới đây là xếp hạng của chúng tôi về độ nhạy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp trong trường hợp thị trường diễn biến tích cực.
Nếu bạn kỳ vọng thị trường chứng khoán tăng mạnh và dòng tiền từ các nhà đầu tư cá nhân quay trở lại mạnh mẽ, cổ phiếu của các doanh nghiệp như VND, FPS sẽ là lựa chọn đáng cân nhắc. Ngược lại, nếu thị trường tiếp tục trầm lắng, giảm điểm và giảm thanh khoản, những doanh nghiệp này có thể chịu ảnh hưởng tiêu cực lớn hơn so với các doanh nghiệp khác.
Điểm khác biệt giữa các doanh nghiệp trong ngành dịch vụ tài chính nằm ở tệp khách hàng. Ví dụ, VIX chủ yếu hoạt động trong mảng tự doanh, với khách hàng chính là tổ chức và lượng tài sản quản lý từ khách hàng cá nhân không cao, dẫn đến độ nhạy trong kết quả kinh doanh mảng môi giới thấp hơn.
So sánh Mảng cho vay Margin của SSI, VND, VCI, VIX, MBS
Doanh thu từ mảng cho vay margin cũng phụ thuộc lớn vào mức độ sôi động của thị trường, tương tự như mảng môi giới. Độ nhạy của mảng này cũng thay đổi tùy theo phân khúc khách hàng của từng doanh nghiệp. Tuy nhiên, biên lợi nhuận lại là một câu chuyện khác. Biên lợi nhuận sẽ tùy thuộc vào cơ cấu nguồn vốn tài trợ và lãi suất thị trường.
Chúng tôi đã có một video riêng nói về sự khác biệt giữa mô hình cho vay của ngành ngân hàng và ngành chứng khoán, bạn có thể tham khảo thêm. Ngoài ra, biên lợi nhuận còn chịu ảnh hưởng từ chính sách cho vay margin của từng doanh nghiệp. Ở bài viết sau, chúng tôi sẽ trình bày chi tiết hơn về đặc điểm kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành chứng khoán.
Dựa trên các tiêu chí này, chúng tôi đã xây dựng bảng xếp hạng về mảng cho vay margin để bạn có thể tham khảo. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán hiện nay biến động khá mạnh, không chỉ phụ thuộc vào thị trường mà còn liên quan đến chiến lược kinh doanh nội tại của từng doanh nghiệp.
So sánh Mảng tự doanh của SSI, VND, VCI, VIX, MBS Quý 2/2024
mảng tự doanh là một yếu tố không thể bỏ qua khi đánh giá hiệu suất của các công ty chứng khoán. Trước đây, chúng tôi đã phân tích một số lợi thế đặc thù của các công ty trong mảng tự doanh này. Tuy nhiên, để có cái nhìn khách quan và sâu sắc hơn, chúng ta sẽ xem xét cơ cấu tự doanh của từng doanh nghiệp, từ đó nhận định mức độ rủi ro và tiềm năng của họ đối với các loại tài sản tài chính.
Tính linh hoạt của tự doanh công ty chứng khoán so với quỹ đầu tư
Điểm khác biệt lớn giữa các công ty chứng khoán và quỹ đầu tư nằm ở việc tự doanh của công ty chứng khoán không có quy trình đầu tư cố định (IPS) như các quỹ. Do đó, danh mục đầu tư của họ có thể thay đổi nhanh chóng. Ví dụ, trong năm 2022, SSI đã thực hiện việc chuyển đổi cơ cấu đầu tư từ cổ phiếu sang chứng chỉ tiền gửi một cách rất kịp thời. Tại thời điểm đó, SSI đã chuyển đổi gần 17.000 tỷ đồng trong danh mục tự doanh thành chứng chỉ tiền gửi chỉ trong một quý.
Tuy nhiên, không phải tất cả các loại tài sản đều có thể chuyển đổi dễ dàng. Ví dụ, trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) thường gặp khó khăn trong thanh khoản. Ngoài ra, những khoản đầu tư này có thể đi kèm với các quyền lợi và lợi ích chồng chéo giữa các cổ đông lớn, dẫn đến việc chuyển đổi sang các khoản vay khác trở nên phức tạp hơn.
Rủi ro từ trái phiếu doanh nghiệp và triển vọng thị trường
Hiện tại, một yếu tố cần đặc biệt lưu ý là khoản nợ TPDN vẫn đang tồn tại. Thông tư 02 sẽ hết hiệu lực vào cuối năm nay, và câu hỏi đặt ra là cơ quan quản lý sẽ xử lý vấn đề này như thế nào. Nếu có sự phân hóa mạnh, rủi ro mất vốn đối với các tổ chức tài chính như công ty chứng khoán và ngân hàng sẽ gia tăng.
Với bối cảnh ngắn hạn như hiện nay, điều quan trọng là phải xem xét doanh nghiệp nào có triển vọng dài hạn tốt nhất. Chúng tôi nhận thấy rằng HCM là một trong số ít doanh nghiệp mà chúng tôi đã khuyến nghị mua trong quá khứ, do có vị trí thị trường vững chắc và ít bị ảnh hưởng bởi các yếu tố rủi ro đã nêu.
Khả năng cạnh tranh của các công ty chứng khoán trong giai đoạn khó khăn
Hiện tại, thị trường dịch vụ chứng khoán đang trải qua chu kỳ suy thoái, và sự cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán ngày càng gia tăng. Đây là một trong những lý do chính khiến chúng tôi có những khuyến nghị bán mạnh đối với một số cổ phiếu, ví dụ như VIX, với định giá thấp hơn 30% so với thị trường.
Bên cạnh đó, rủi ro trong việc huy động vốn của các công ty chứng khoán cũng đang tăng cao. Không chỉ xuất phát từ yếu tố thị trường, mà còn nằm ở chính sách huy động vốn của từng doanh nghiệp. Các quy định quản lý hiện tại có vẻ khá dễ dãi, nhưng trong tương lai, điều này có thể phát sinh nhiều hệ lụy mà nhà đầu tư cổ phiếu chứng khoán cần lưu ý.
Vnstockmarket.com
